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股票配资穿仓低于混合型基金和股票型基金

广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告广发可转债债券型发起式证券投资基金基金管理人：广发基金管理有限公司基金托管人：中国工商银行股份有限公司报告送出日期：二〇二五年七月十八日广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 §1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 16 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况基金简称广发可转债债券基金主代码 006482 基金运作方式契约型开放式基金合同生效日 2018 年 11 月 2 日报告期末基金份额总额 1,637,282,899.59 份投资目标在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，以可转换债券为主要投资标的，力求获得超越业绩比较基准的投资回报，以期实现基金资产的长期稳健增值。投资策略本基金在宏观经济分析基础上，结合政策面、市场资金面、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素进行综合分析，积极把握市场发展趋广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告势，根据经济周期不同阶段各类资产市场表现变化情况，对债券、股票和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整。业绩比较基准中证可转换债券指数收益率×70%＋中债综合财富（总值）指数收益率×20%＋沪深 300 指数收益率 ×10% 风险收益特征本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。本基金主要投资于可转换债券（含可分离交易可转债）和可交换债券，在债券型基金中属于风险水平相对较高的投资产品。基金管理人广发基金管理有限公司基金托管人中国工商银行股份有限公司下属分级基金的基金简广发可转广发可转广发可转广发可转称债债券 A 债债券 C 债债券 E 债债券 D 下属分级基金的交易代码报告期末下属分级基金 822,911,14 293,214,61 238,605,20 282,551,93 的份额总额 4.83 份 6.36 份 2.84 份 5.56 份 §3 主要财务指标和基金净值表现单位：人民币元报告期 (2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日) 主要财务指标广发可转广发可转广发可转广发可转债债券 A 债债券 C 债债券 E 债债券 D 广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 ,128.89 82.00 51.26 92.61 注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益阶段率标准差基准收益 ①－③ ②－④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月过去六个月过去一年 10.64% 1.05% 12.02% 0.58% -1.38% 0.47% 过去三年 -8.90% 0.89% 6.23% 0.46% -15.13% 0.43% 过去五年 36.49% 1.09% 25.23% 0.51% 11.26% 0.58% 自基金合同生效起 63.09% 0.97% 50.93% 0.53% 12.16% 0.44% 至今净值增长净值增长业绩比较业绩比较阶段 ①－③ ②－④ 率① 率标准差基准收益基准收益广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月过去六个月过去一年 10.20% 1.05% 12.02% 0.58% -1.82% 0.47% 过去三年 -9.99% 0.89% 6.23% 0.46% -16.22% 0.43% 过去五年 33.78% 1.09% 25.23% 0.51% 8.55% 0.58% 自基金合同生效起 62.57% 0.97% 50.93% 0.53% 11.64% 0.44% 至今业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益阶段率标准差基准收益 ①－③ ②－④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月过去六个月过去一年 10.42% 1.05% 12.02% 0.58% -1.60% 0.47% 过去三年 -9.45% 0.89% 6.23% 0.46% -15.68% 0.43% 自基金合同生效起 14.82% 1.04% 17.24% 0.48% -2.42% 0.56% 至今业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益阶段率标准差基准收益 ①－③ ②－④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月过去六个月自基金合同生效起 6.29% 1.02% 5.66% 0.48% 0.63% 0.54% 至今广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告率变动的比较广发可转债债券型发起式证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2018 年 11 月 2 日至 2025 年 6 月 30 日) 广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 §4 管理人报告广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告任本基金的基证券姓金经理期限职务从业说明名任职离任年限日期日期本基金的基金经理；广发吴敌先生，中国籍，金融学安盈灵活配置混合型证硕士，持有中国证券投资基券投资基金的基金经理；金业从业证书。曾任广发基广发安享灵活配置混合金管理有限公司固定收益型证券投资基金的基金吴 2020- 10.2 研究部债券研究员、固定收经理；广发集祥债券型证 - 敌 04-30 年益研究部总经理助理、广发券投资基金的基金经理；鑫源灵活配置混合型证券广发聚财信用债券型证投资基金基金经理(自 2022 券投资基金的基金经理；年 2 月 28 日至 2023 年 6 广发集享债券型证券投月 7 日)。资基金的基金经理注：1.对基金的首任基金经理，“任职日期”为基金合同生效日/转型生效日，“离任日期”为公司公告解聘日期。对此后的非首任基金经理/基金经理助理，“任职日期” 和“离任日期”分别指公司公告聘任日期和解聘日期。本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。在投资决策的内部控制方面，公司建立了严格的投资备选库制度及投资授权制度，投资组合的投资标的必须来源于公司备选库，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。金融广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告工程与风险管理部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平对待，未发生任何不公平的交易事项。本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 18 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，有关投资经理按规定履行了审批程序。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。此后持续震荡上涨，到季末上证指数创下年内新高。结构上红利和成长的哑铃配置仍适用，红利端以大金融为主，申万银行指数上涨 10.85%，在所有申万一级行业中排第二，而成长端 AI 算力、军工、创新药、新消费等板块都有亮眼表现，但成长板块之间轮动较快。债市收益率季初快速下行，后转为窄幅震荡，到季末时利率基本回到年初位置，基本抹平一季度的上行幅度。转债估值震荡，季初伴随股市下跌而压缩估值，随后在股市持续反弹的过程中逐渐修复回到接近一季度的估值水平。今年以来由于交易拥挤，转债双低策略的超额收益空间已基本被抹平，需要回归到自下而上的行业和个券选择。本基金坚持以股性转债为核心仓位，从自下而上的个股挖掘、自上而下的行业选择两个角度，寻找基本面持续验证的成长标的，做相对长期的配置。报告期内组合适度提高集中度，聚焦于兼具业绩和成长性的股票和转债标的，底仓部分减持银行、增配农业电新等行业的低价转债。本报告期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为 2.37%，C 类基金份额净值增长广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告率为 2.26%，D 类基金份额净值增长率为 2.36%，E 类基金份额净值增长率为 2.31%，同期业绩比较基准收益率为 3.13%。报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告占基金总资产序号项目金额(元) 的比例(%) 其中：普通股 523,656,953.56 17.71 存托凭证 - - 其中：债券 2,321,501,542.46 78.53 资产支持证券 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告占基金资产净代码行业类别公允价值（元）值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 C 制造业 286,491,203.04 10.75 电力、热力、燃气及水生产和供应 D - - 业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 19,552,000.00 0.73 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 166,867,350.52 6.26 J 金融业 34,320,400.00 1.29 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 523,656,953.56 19.65 本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。占基金资产序号股票代码股票名称数量(股) 公允价值(元) 净值比例 (％) 广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告占基金资产序号债券品种公允价值(元) 净值比例(％) 其中：政策性金融债 - - 占基金资产净序号债券代码债券名称数量（张）公允价值(元) 值比例（％）广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。本基金本报告期末未持有贵金属。本基金本报告期末未持有权证。（1）本基金本报告期末未持有股指期货。（2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。（1）本基金本报告期末未持有国债期货。（2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。的情况。序号名称金额(元) 广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告占基金资产序号债券代码债券名称公允价值(元) 净值比例(%) 广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动单位：份广发可转债广发可转债广发可转债广发可转债项目债券A 债券C 债券E 债券D 报告期期初基金份 853,319,035. 315,566,416. 618,624,778. 490,201,563. 额总额 45 56 95 37 报告期期间基金总 61,790,457.1 24,799,725.4 70,150,640.3 申购份额 7 9 8 减：报告期期间基 92,198,347.7 31,347,772.3 404,819,301. 277,800,268. 金总赎回份额 9 9 60 19 报告期期间基金拆 - - - - 广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告分变动份额（份额减少以“-”填列）报告期期末基金份 822,911,144.8 293,214,616. 238,605,202. 282,551,935. 额总额 3 36 84 56 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况本报告期内基金管理人未持有本基金份额。本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况持有份额总数持有份额发起份额总数发起份额发起份项目占基金总占基金总额承诺持有期份额比例份额比例限基金管理人 - - 10,000,800.08 0.61% 三年固有资金基金管理人 - - - - - 高级管理人员基金经理等 7,201.46 0.00% - - - 人员基金管理人 - - - - - 股东其他 - - - - - 合计 7,201.46 0.00% 10,000,800.08 0.61% 三年广发可转债债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告广东省广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼广发基金管理有限公司二〇二五年七月十八日

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